对于投资收益率和换手率的疑问

[kaharjan]

Xalpha 的投资收益率时这样计算的：
投资收益率= 历史最大占用/基金收益总额*100

而不是
投资收益率 =基金持有成本/基金收益总额*100

这是为什么？ 有没有这方面的参考资料

还有xalpha的换手率是这样计算的：
(基金总申购+基金分红与赎回)/历史最大占用/2365持有天数

能否解释一下以上的公式的由来，我网上找了几天都找不到和以上公式一样的计算方式。能否提供一下参考资料，我想学一学，谢谢！

[refraction-ray]

这两个量这么算是我觉得会合理些，基本是我编的公式==

投资收益率本身不像 xirr，是个有点 ill defined 的量。如果有持有成本做分母的话，如果收益比较高，会出现很极端的数字。考虑下面具体极端的例子

1. 买入 100，涨到 200，卖出 190，持有 10。这一系列交易对应的在该标的上的投资收益率是多少呢。收益是 100，除以持有成本 -90，收益率会是 -110%。 除以最大占用 100 更合理。也许会有人说，除以总买入也很合理，那就在考虑下面这个极端例子。

2. 买入 100，涨到 200，全部卖出。买入 100，涨到 200，全部卖出。买入 100，涨到 200，全部卖出。总收益 300，应该除以总买入 300 更合适呢，还是除以最大占用 100 更合适呢，其实就见仁见智了。本质上讲，最大占用指的是整体时间上，你需要最多拿出多少钱参与这笔投资，那么作为收益率的分母，可能还是比较合理的。

至于换手率，就是个更随意的量，基本上只有定性（大还是小）的意义，具体数值的意义可能不大。我这里的处理大概就是算日均买入卖出的金额。为了抵消基底金额大小对换手率的影响，又除了最大占用归一化一下。

[kaharjan]

谢谢！ 我大概明白了。
我研究了一下支付宝的收益率计算方法，它是按照这种方式计算的：

T日投资总成本=T日加仓金额+(T-1)日投资总成本-T日减仓份额*T日成本单价
T日持有收益 = T日持仓市值 - T日投资总成本

T日持有收益率 = T日持有收益/T日投资总成本

持有单价 = 持有成本/持有份额

持有成本 = 持有份额 * 持有单价

支付宝的这种方式好像也能克服你上面所述的两个极端例子。支付宝的累计收益对应于xalpha的收益，支付宝的T日收益中相当于没有计算减持的收益。

[refraction-ray]

#53 之前可能相关的一个讨论，那时就有想法说，能不能软件同时支持几种不同模式的成本和收益计算